美股的强势仍未看到明显的颓态，投资者持续以历史罕见的速度投入美国资产。市场研究机构 Yardeni Research 近日公布数据显示，外资流入金额在过去一年内创下纪录。但这背后可能暗藏危机，分析师警告，外资疯狂买进的时机，往往是市场触顶的警讯。

外资涌入数据创下历史新高

1. 一年流入 1.2 兆美元
   截至去年 11 月，外国投资者在 12 个月内净流入美国市场的资金总额达 1.2 兆美元，刷新历史高点。其中，债券与股票成为主要受惠标的，外国私人投资者净买入美国债券金额高达 9,345 亿美元，股票则为 2,360 亿美元。
2. 广泛布局债务资产
   债券市场热度居高不下，外国投资者一年内购入 5,094 亿美元的美国国债、1,080 亿美元的政府机构债券，以及 3,171 亿美元的企业债券，显示对美国公债及企业债券的广泛兴趣。
3. 股市资金涌入显著
   短期内，外国投资者对美股的兴趣更为明显。仅过去三个月，外资就投入 765 亿美元，推升市场信心。

市场专家示警：反向指标？

专家提出警告，外资大举买进美国资产的行为，在历史上常与熊市前夕重叠。外国投资者通常会在市场热潮的尾端进行大量加码，这反映了市场情绪可能已经过于亢奋，成为潜在的反向指标。

短期内，美国市场的压力似乎因通膨趋缓与地缘政治风险下降而稍作舒缓。不过，若 2024 年第四季度财报未能实现预期的 12% 成长，市场信心恐将迅速转向悲观，届时可能引发更大规模的调整。

苹果股价步入熊市边缘？

值得关注的是，作为市场最大权值股之一的苹果（AAPL），其近期表现似乎已经略显隐忧。尽管周三股价小幅上涨 0.5%，收于 223.83 美元，但相较于去年 12 月 26 日的高点 260.10 美元，已下跌约 15%，市值缩水至 3.3 兆美元。

分析师指出有以下两个挑战：

1. 技术面压力浮现
   根据技术分析，苹果股价接近 200 日移动平均线（约 217 美元）。若跌破此支撑位，可能进一步下探至 208 美元，届时跌幅将达 20%，进入技术性熊市的定义范畴。
2. 估值高昂，基本面受挑战
   苹果的市盈率虽因近期股价回档而压回至 29 倍，但仍高于标普 500 指数的平均值 22 倍。市场对苹果基本面的担忧也日益增加，包括在中国市场占有率下降、AI 产品未掀起话题，以及强势美元对其海外业务的压力，都成为未来发展的隐忧。

摩根大通分析师 Samik Chatterjee 虽然维持对苹果「买进」评级，但已下修目标价至 260 美元。尽管如此，市场对苹果的看法仍偏乐观，63% 的分析师给予「买进」评级，目标价均值为 248 美元，表明华尔街对其长期表现仍抱持信心。